《华尔街日报》：中国经济身患“传染病”

来源：《华盛顿邮报》网络版   |   时间：2016-01-15 15:37:46   |   浏览：855

《华尔街日报》1月11日报道，中国“打喷嚏”，全球经济可能不会感冒，但会在一段时间内出现“不适”。问题是，中国似乎不仅是感冒，可能病得很严重，而且是“传染病”。

中国近来股市再次下滑，人民币贬值，显示出中国政府无法控制经济走向。中国政府内部争斗导致相关措施只能部分解决问题，而部分解决问题将进一步增加现有问题的复杂性。但中国经济不会崩溃，中国经济真实地实现了增长，只是其增速只有3-4%，而非6-7%。

目前中国农转非人口规模下降，导致旧有发展模式难以维继。现在的问题是，中国需提高劳动力来拉动增长，为此，中国需进一步放开市场，停止支持僵尸企业。中国政府已经意识到这个问题，并开始了“供给侧改革”，但只有这项改革向市场传递正确信息时才能够扮演起其应有的决定性作用。与此同时，中国经济转型需要时间。为此，中国在过渡期鼓励消费将导致债务水平提高。2007-2015年间，包括政府、家庭、公司债务在内的总债务从7万亿美元增至28万亿美元，为GDP的282%。虽然这些债务比较分散，但却从政府政策演变而来。此举旨在借国内消费替代萎缩的国外消费，但事实上，一半债务涌进了房地产市场，而中国政府又在阻止房价暴跌，导致房地产市场债务继续攀升，可见此法不可持续。

目前，中国资本流出的一部分原因是，中国富人为躲避反腐风险，将资产转出；更大原因是原来看好中国市场的投资者现在对中国经济信心不足。这也是中国政府努力维持人民币汇率稳定的原因。如果没有中国政府干预，人民币将大幅贬值，引发中美贸易冲突和其他贸易保护主义行为。但通过买入人民币允许人民币渐进式贬值，将导致投资者对人民币贬值预期进一步加强，进而资本外流幅度扩大。中国政府当前政策的结果可能是，人民币最终实现正常贬值，而政府却为此付出巨大代价。

人民币汇率正真实地讲述着中国经济发展趋势，未来，随着人民币贬值，其他国家将陆续跟进，新兴经济体美元债务压力不断增大。再次发生2008年金融危机的可能性很小，但考虑到当前经济脆弱性，全球经济将再次面临严峻考验。（李江涛）

https://www.washingtonpost.com/news/wonk/wp/2016/01/11/how-china-could-trigger-a-global-crisis/