美联储褐皮书：美经济维持温和增长

美联储1月13日发布的最新一期褐皮书（the Beige Book）显示，美经济维持温和增长，大部分地区经济活动有所扩张，就业和消费改善，但美元走强和油价下跌带来不利影响。

从12个地区联储的报告来看，亚特兰大和旧金山地区联储报告称经济活动温和扩张，费城、克利夫兰、里士满、芝加哥、圣路易斯、明尼阿波利斯以及达拉斯地区称经济“适度”增长。纽约和堪萨斯地区经济活动基本持平。

褐皮书显示，大部分地区消费支出在该报告期内小幅增长。汽车销售喜忧参半，和之前的高水平相比，部分地区销售开始下滑。旅游业活动同样好坏参半。

非金融服务总体而言温和或适度增长。除汽车、航空航天之外，多数制造业活动有所下降。部分地区报告显示，强势美元对需求产生负面影响，也有一些地区认为，能源价格偏低也会产生一些较小的影响。

住房和商业地产领域相对上一次报告周期普遍改善。多户建筑及商业地产销售更为活跃。大部分地区房价和商业地产租金有所上涨。

总体而言，多数地区贷款需求有所增长，信贷质量有所改善，贷款违约率下降，但信贷标准几乎没有变化。七个地区的劳动力市场持续改善，就业增长明显。四个地区提到劳动力市场有收紧迹象。大部分地区的工资和价格压力整体变化不大，工资增长步伐正由平缓向适中过渡，但价格增长幅度极小。

美联储“褐皮书”是指美联储根据其所属12家地区联储的最新调查结果编制而成的全美经济形势的常规报告。美联储每年发布八期褐皮书，该报告用数据反映美国各个地区近期经济以及各领域各行业的实际状况，是FOMC会议纪要的重要参考资料。褐皮书的公布时间约为联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议前2周。

1月13日发布的本期褐皮书，反映的是12家地方联储自2015年8月中旬到10月初收集的信息。在下一次货币政策会议以前，美国联邦公开市场委员会将权衡本期褐皮书反映的内容，以便决定何时加息。

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