《金融时报》：中国增长疲弱正是全球经济所需

来源：《金融时报》   |   时间：2016-01-22 14:58:46   |   浏览：807

1月21日《金融时报》转发英国研究机构Lombard Street Research（LSR）首席经济学家戴安娜·乔伊列娃文章指出，投资者与其担心中国增长减速，不如庆祝其经济发展模式从投资转向消费后，将更好地实现世界经济平衡。除非紧张不安的金融市场在短期内恢复冷静，不然将令全球再平衡进程遭遇风险，并引发不必要的经济危机。

许多投资者还未能弄清中国经济减速到了何种程度。LSR分析师表示，过去3年，中国年化的实际季度GDP增长平均水平低于5%，远低于中国公布的官方数字。可能有点危言耸听，但中国增长更为疲弱却恰恰是全球经济达到平衡的必备条件。当前，世界需求低迷，大宗商品和能源价格下跌，中国经济放缓已促使收入更多从资源生产商转向消费者。全球范围的家庭收入增长正效应将超过公司收入和支出下降的负影响，这将解决世界经济另一个失衡问题——公司收益过度恶性积累。

中国政府已经意识到必须停止资源密集型工业的过度投资。技术、服务和消费才是中国发展动力。投资者或许担忧因中国发展转型带来的短期损害，但他们更需着眼长远。不幸的是，越来越多投资者对中国发展减速产生担忧，金融市场也日益动荡，这将使得西方消费者更多节省开支，但只有消费者更多消费才能促使全球经济更快复苏。

市场信心因中国政府采取的一系列受欢迎的政策举措而开始有所好转，但同时政策举措也在一定程度引发焦虑。任何一国的外汇体制改变都充满风险，中国央行缺乏对外沟通能力，令外界对其外汇体制改革充满疑惑。目前看来，中国央行似乎将保持人民币对一篮子货币的稳定性，但这也意味着人民币兑美元将更为贬值，尤其当中国政府进一步放开资本市场，使资金更易流出中国。中国资本外流规模已创历史记录，这值得人们关注。但尽管如此，人民币实际有效汇率仍略有高估，因为中国是过去3年中唯一一个货币被高估的经济大国。

中国在人民币被高估的前提下，难以实现经济从投资驱动向消费驱动的转型。若投资和出口双双失利，中国失业人口将激增，从而导致改革进程搁浅。但投资者担心人民币过于疲弱也情有可原，因为美日欧等国央行汇率政策尚无确定性可言。

中国发展是关键。但若认为中国政府能顺利实现经济转型等于痴人说梦。转型必将面临巨大阻碍，但消极情绪更要不得，因为连续数月持续消极，将大大助长经济危机的风险。（钱滨）