油价下跌危及美国经济更多领域

来源：《华尔街日报》网站   |   时间：2016-02-19 15:58:14   |   浏览：609

《华尔街日报》2月4日报道，目前石油价格在每桶30美元上下徘徊，汽油价格跌至每加仑2美元以下，燃油价格下降虽令消费者满意，却给美国经济中的更多领域带来了麻烦。

问题不仅在于石油领域出现的裁员和投资减少，自油价2014年开始下跌以来，这两方面的影响已经在意料之中。有关能源领域企业破产和贷款违约的担忧促使金融环境收紧，导致更大范围的经济领域承压。

油价下跌对美国来说会不会从好事变成坏事？目前基本没有经济学家预计油价下跌会导致美国经济陷入衰退，但如果油价下跌是全球经济整体疲软的征兆，其产生的影响可能更加难以控制。全球经济疲软包括需求下降以及原材料、生产力和劳动力供应过剩。油价低企反映出美元走强，美国的出口已经因为美元上涨而受挫。如果年初股市出现的跌势持续下去，消费者信心将受到打击。最主要的是，就算汽油价格低企仍对消费者有利，但造成价格低企的原因对经济的不利影响可能超出人们最初的料想。汇丰高级经济学家简世勋（Stephen King）称，过去一个月油价大跌不是情况将大为好转的迹象，而更像情况更加糟糕的迹象。

市场通常认为能源价格上涨相当于加税，而能源价格下跌相当于减税。事实上，低廉的汽油价格给美国家庭带来实惠，去年汽油价格下跌为美国家庭节省了约1,400亿美元，约为2014年节省金额的两倍。上周美国平均汽油价格为每加仑1.82美元，远低于2014年6月时的每加仑3.68美元。

凯雷投资集团研究部主管托马斯（Jason Thomas）指出，去年油价下跌为消费增长贡献了约0.5个百分点，但总体提振力度不及预期。这表明，美国家庭的高负债水平，加上居住、医疗保健和大学教育成本的上升，使得美国消费者不太愿意在购物方面进行更大开支。

野村证券首席美国经济学家亚历山大（Lewis Alexander）称，到目前为止，美国石油行业的减产和裁员已完全盖过油价下跌对消费的积极影响。

一些经济学家称，有关美国经济可能步入衰退的说法缺乏依据。美国劳动力市场就业持续增加，家庭财务状况也在改善，楼市也已经企稳。美国人去年驾车出行的里程创下1997年以来最大增幅。

一些投资者还认为，源于新兴市场的风险被低估。新兴市场对原油需求下降凸显出更广泛的通缩力量。目前玉米和大豆价格已跌破生产成本，过去一年里，钢铁价格跌去了30%。许多人最初认为这些因素带来的影响只是暂时的，但全球需求萎缩引发了这样一种风险：美国不可能永远摆脱这些影响。新兴市场过剩的劳动力和资本是背后的元凶。过去五年里，新兴市场大规模举债兴建了新的生产设施。

投资银行公司Westwood Capital董事总经理阿尔珀特（Daniel Alpert）称，这种海外供应过剩帮助解释了为何在总体失业率已回落至5%的情况下，美国薪资增长仍如此乏力。美国薪资水平上升只会驱动就业岗位流向成本较低且劳动力过剩的国家。虽然美国经济已经更多地由服务业、而非制造业所驱动，但经济仍容易受到大宗商品价格下跌冲击，因为经济中的许多服务行业是为原材料生产行业服务的。制造业的价格下跌最终可能会拖累服务业。

一些经济指标已经显示美国工业步入衰退。美联储本月公布的数据显示，2015年工业产值下降1.8%。1970年代以来，工业产值下滑总是伴随着衰退。（王鑫）

http://www.wsj.com/articles/oil-rout-threatens-to-infect-broad-economy-1454616981