彭博社：数据显示中国经济趋稳之中存在潜在风险

1月20日，彭博社报道称，中国经济趋稳付出了代价。去年中国GDP增速位于政府设定的目标区间之内。但随着家庭抵押贷款增多推动房地产繁荣，债务水平达到更高水平,私营企业投资下降,中国更加依赖繁冗低效的国有部门投资。

瑞士信贷集团亚洲区高级顾问陶东表示,“好消息是，中国的经济增长已经趋稳，希望2017年能够继续保持，但坏消息是，这并非内生性有机增长。中国需要重新激发私营部门的投资兴趣,而不是仅仅依靠刺激。”

以下数据反映出周五公布的GDP存在的潜在风险：

1、债务风险上升

在过去的三年中，信贷效率下降，每一美元贷款的经济产出仅为约30美分，随着企业贷款负担的增加，突显经济停滞的担忧，整体债务风险激增。

彭博资讯首席亚洲经济学家Tom Orlik表示，刺激政策发挥了作用，中国又一次达到了增长目标。但去年未偿信贷为GDP的264%，市场更为关注不可持续的信用创造所付出的代价。

2、家庭负债增加

中国居民也在学习接受信贷，家庭贷款占GDP的比重升至44.8%，几乎是2009年的两倍。

与许多发达国家相比，该比例并不高，但增速之快足以敲响警钟。新发放的家庭长期贷款——主要为抵押贷款，几乎比去年翻了一番，并引发住房热潮，刺激大城市房价飙升。而同时，新发放的家庭短期贷款——信用卡消费，连续三年下降。

3、对房地产依赖下降

尽管住房市场依然繁荣，但中国对房地产的依赖程度在下降，房地产开发领域的固定资产投资占GDP的比重于2014年达到高峰之后，连续两年小幅下降。

对房地产依赖程度降低，表明中国向可持续增长驱动的经济再平衡迈进了一步。

4、国有企业投资增加

去年，国有企业固定资产投资占GDP的比重达28.6%，为2003年以来最高。支出增长18.7%，增速为2009年以来最快。2009年，为应对全球金融危机，中国推出了大规模刺激计划。

5、贫富差距再次扩大

衡量贫富差距的指标——基尼系数，2016年略有所上升，但与2008年相比，已有显著下降。

统计局表示，这是由于低收入居民养老金增长缓慢、依赖农业的农村居民收入下降所致。农民工，收入缓慢增长6.6%，而2015年增幅为7.2%。

（石莉丽）（摘译自1月20日彭博社网站）

https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-01-20/five-charts-show-lurking-risks-in-china-s-economic-stabilization